萬佛閣在五臺山臺懷鎮塔院寺東南隅。舊為塔院寺屬廟。創建于明，清代重修，規模不大，布局完整。山門向南，二門向西，萬佛閣位居寺內東隅，面寬三間，二層三滴水，歇山式屋項，上下兩層塑佛像萬尊，故名。閣身前檐兩層皆施廊柱，設勾欄賃依，外觀壯麗雅致。閣上懸有明代大銅鐘一口，重約3500余公斤。寺內西南隅，有藏式佛塔兩座，高約4米，青石雕成，體積不大，形制秀美，為寺中小品。寺內北隅建有享亭一座。龍王殿三楹，重檐歇山頂，四周圍廊，內塑龍王坐像，彩飾如新。殿向雕刻富麗，自柱礎，雀替，欄額，斗拱，拱眼，裝修等，均用龍風，獅，麒麟，花卉，人物等圖案剔透鏤刻而成，絢麗多彩，雕工純熟，堪稱佳作。按一般慣例，龍王神不居佛寺，當地相傳五臺山龍王威靈顯赫，不安其位，寺廟不寧，故在此建殿祀之。殿對面有戲臺一座，供酬神演戲之用，五臺山六月廟會，即以此為中心。
龍王殿為萬佛閣北殿，也稱五爺廟。民間傳說，五爺是文殊菩薩的化身，有求必應，清朝康熙皇帝上五臺山遇難曾被五爺救過駕，皇帝賜他龍袍，龍冠，故五爺也身著龍服。后來民間把五爺傳得越來越神，五爺由此成為百姓心中的救世主、保護神，一旦有什么大事小事，都來求五爺，五爺也按照大家的祈求，有求必應，所以在套間兩壁上掛滿了贊美的匾額，這樣越發顯得五爺的神通廣大。五龍王殿對面是一座戲臺，是專為五爺唱戲而設置的。一般佛教中的佛、菩薩是超塵脫俗，喜歡清凈，而五爺卻很喜歡熱鬧，愛看戲，所以通過唱戲求得五爺的歡心，恩賜及時雨，給百姓降豐年。現在每逢每月的初一、十五當地老百姓都會很早去五爺廟參拜，所以這一天這個寺廟香火最旺，人也最多。據說，誰去得最早，五爺給誰得恩惠最大。
神話傳說地藏王菩薩開創九華山道場，當地的一名員外不賣予地片，后來員外的兒子把地片奉獻出來，并出家當了和尚，取法名為道明。放在塑像排列中，道明和尚立于上首，他的父親立于下首。地藏王菩薩的左右外側，各排列五尊塑像，稱為“十殿閻王”。樓上左、右、后三壁同樣立有木制方格，內放小佛像，就連樓頂橫梁上，也排放著小佛像，上下兩層有泥塑小佛像萬余尊，故文殊殿又名萬佛閣。該寺即以這座佛像眾多的萬佛閣命名。
